QCP Capital：石油、利率及加密市场均出现表层叙事与底层数据背离

鸿雁

QCP Capital 发布宏观主题报告表示，本周市场最明显的特征是分歧加剧，石油、利率及加密融资领域均出现“消息面指向一方、底层状况指向另一方”的情况。

石油方面，和平协议陷入危机，霍尔木兹海峡通行量降至 5 月下旬以来最低水平，但沙特正在重新调整定价，OPEC+ 也再次提高产量配额，供应端呈现恢复迹象。利率方面，美联储理事 Waller 转向明确鹰派，但美国消费者需求正在走弱，循环信贷在 4 月同比增长超过 10% 后转为收缩。

加密市场方面，Strategy 调整融资路径，通过发行股票提高美元储备，但未出售其持有的 BTC。QCP Capital 认为，当前市场关键在于，当表层叙事与底层资金及供需状况出现明显背离时，哪一端会率先被重新定价。